美國國債期貨交易入門教學
1. 美國國債期貨是甚麼
美國國債期貨（簡稱「美債期貨」，英文為US Treasury Bond）是利率期貨（Interest Rate Futures）的一個品種，用於買賣美國政府債券以待未來交割的標準合約。
2. 美國國債期貨價格與利率的反比關係
美國政府一般按固定利率發行債券，該固定利率由發行債券時市場的現行利率來確定。
一般來說，美國國債期貨變動比例與利率（收益率）成反比：
- 在利率上升的環境下，債券持有人將會經歷本金價值下跌
- 在利率下跌的環境下，債券市場價值則會上漲
以10年期美國國債收益率和10年期美國國債價格為例，下圖可以清晰的看到二者之間的相反走勢。
除了以美國國債期貨的形式進行投資，您也可以直接投資美國國債，立即點擊下方按鈕了解如何交易美國國債。
3. 美國國債期貨交易的優勢
3.1 超高的流動性
美國國債期貨是全球交易最活躍的衍生品之一，而5年美國國債和10年美國國債是其中交投最活躍的品種，日成交量高達200-300萬手。
3.2 資金利用率極高
相比於美債合約規模高達10萬-20萬美元的價值而言，投資者僅需要支付數千美元的初始保證金即可交易一手，享受幾十甚至百倍槓桿的資金效率。
3.3 全天交易時間長達23小時
CME美國國債期貨採用全球交易系統，每天長達23小時的交易時間，讓投資者幾乎可以全天候的應對各種利空消息，並把握交易機會。
美國國債期貨交易時間
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交易開始時間（香港時間） |
交易結束時間（香港時間） |
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每週 |
星期一6 AM |
星期六5 AM |
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每天 |
6 AM |
翌日5 AM |
3.4 便利的多空雙向操作
期貨可以直接做多（買入開倉），也可以沽空（賣出開倉），這為投資者對沖利率風險，或交易利率預期變化的方向提供了各種各樣的操作策略。
4. 美國國債期貨合約有哪些
美國國債期貨，最早在1976年由芝加哥商品交易所推出。迄今為止，交投活躍的主要是2年美債、5年美債、10年美債和30年美債。
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2年美債 |
5年美債 |
10年美債 |
30年美債 |
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主連代碼 |
ZTmain |
ZFmain |
ZNmain |
ZBmain |
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交易時間 |
香港時間 星期一至星期六 6AM至翌日5AM |
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合約規模 |
20萬美元 |
10萬美元 |
10萬美元 |
10萬美元 |
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初始保證金 （入場門檻） |
1000-1500美元 |
1000-1500美元 |
2000-3000美元 |
4000-5000美元 |
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槓桿 |
150-180倍 |
60-80倍 |
50-60倍 |
20-30倍 |
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交割方式 |
實物交割 |
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*最新初始保證金，可在華盛通APP-期貨下單界面中查看
5. 美國國債期貨交易案例
5.1 案例1-經濟走強 未來加息超預期
投資者以110.78125的價格賣出（沽空）10份5年期美債期貨合約。假設美國經濟走強，美聯儲提升利率水平。5年期國債收益率上升，5年期美債期貨價格下跌。投者以110.09375的價格買回（平倉）10份5年期美債期貨合約。
交易盈虧 6,875美元 = 10x（110.78125-110.09375）x1000美元
5.2 案例2-經濟走弱 預判美聯儲降息
投資者以114.484375的價格買入（做多）10份10年期美債期貨合約。假設美國非農業就業人數大大遜於預期，經濟走弱程度暗示美聯儲將降息。10期國債收益率下降，10年期美債期貨價格上漲。 投資者以114.71875的價格重新賣出（平倉）10份10年期美債期貨合約。
交易盈虧2344美元 =10 x（114.71875-114.484375）x 1000美元
* 以上案例僅作為演示使用，不應被認為是投資建議；盈虧 = 合約數x價格變化x1000美元
6. 如何在華盛通APP交易美國國債期貨
您可以按照以下指示進行操作：
- 在華盛通APP點擊「行情 - 期貨 - 美期」頁面
- 然後選擇利率期貨
- 進入合約頁面後點擊「交易」按鈕
溫馨提示：期貨交易需先開通期貨帳戶，可在「交易 - 帳戶」中提交申請
