牛市垂直價差策略（Bull Spread）是一種基於期權的投資策略，適用於預期標的資產（如股票）價格會上漲的牛市情況。該策略旨在通過同時買入和賣出兩個不同行權價的期權，以在有限風險的情況下實現潛在的收益。以下是該策略的介紹（以認購期權為例）
策略步驟
1.買入低行權價的認購期權：投資者首先買入一份較低行權價的認購期權（稱為 "低頭寸" 或 "遠期頭寸"）。這個期權讓投資者能以較低的價格買入標的資產。
2.賣出高行權價的認購期權：投資者同時賣出一份較高行權價的認購期權（稱為 "高頭寸" 或 "近期頭寸"）。這個期權賦予其他投資者在高價賣出標的資產的權利。
3.收取/支付期權權利金：賣出高頭寸的同時，投資者會收取期權買方支付的期權權利金，這有助於部分抵消買入低頭寸的成本。
4.潛在收益：如果標的資產價格上漲，低頭寸的認購期權可以獲得收益，而高頭寸的認購期權將在價格超過其行權價時失去價值，但期權權利金的收入可以部分彌補損失。
策略優點
• 有限風險，有限潛在收益：牛市垂直價差策略的最大損失是買入低頭寸的成本減去賣出高頭寸的期權權利金之差，但潛在收益也是有限的，因為高頭寸的認購期權可能會在資產價格超過其行權價時失去價值。
• 降低成本：賣出高頭寸的期權權利金可以部分抵消買入低頭寸的成本，降低了策略的總投入。
策略風險
• 限製上漲收益：儘管策略可以在股票上漲時獲得收益，但潛在的收益在高頭寸的認購期權的行權價處受到限制。
• 時間價值腐蝕：認購期權的時間價值會隨著時間的推移而減少，如果標的資產價格沒有上漲，期權可能在到期時變得不值錢。
牛市垂直價差策略適用於投資者在牛市中預期標的資產價格上漲，但不追求過於激進的收益。在實施該策略之前，投資者應仔細考慮市場預期、期權合約細節以及策略的風險和潛在回報。最好在專業人士的指導下進行交易決策。
