熊市垂直價差策略（Bear Spread）是一種基於期權的投資策略，適用於預期標的資產（如股票）價格會下跌的熊市情況。這種策略旨在在有限風險下實現潛在的收益。它涉及同時買入和賣出兩個不同行權價的期權。以下是該策略的介紹（以認沽期權為例）
策略步驟
1.買入高行權價的認沽期權：投資者首先買入一份較高行權價的認沽期權（稱為 "高頭寸" 或 "遠期頭寸"）。這個期權允許投資者以較高的價格賣出標的資產。
2.賣出低行權價的認沽期權：同時，投資者賣出一份較低行權價的認沽期權（稱為 "低頭寸" 或 "近期頭寸"）。這個期權賦予其他投資者在低價買入標的資產的權利。
3.收取/支付期權權利金：賣出低頭寸的同時，投資者會收取期權買方支付的期權權利金，這部分權利金可以幫助減少你買入高頭寸的成本。
4.收益情況：如果標的資產價格下跌，高頭寸的認沽期權會增值，從而實現潛在的收益。同時，低頭寸的認沽期權可能會在資產價格低於其行權價時失去價值，但你從賣出期權的權利金中仍然獲得了一些收入。
策略優點
• 有限風險，有限潛在收益：熊市垂直價差策略的最大損失是買入高頭寸的成本減去賣出低頭寸的期權權利金之差。最大收益也是有限的，通常在標的資產價格遠低於高頭寸的行權價時實現。
• 適用於下跌市場：這種策略適用於投資者預期標的資產價格會在短期內保持相對下跌的情況，適用於熊市。
策略風險
• 限製性：盡管策略的最大損失有限，但在標的資產價格在低頭寸的行權價附近波動時，可能會出現較少的收益或損失。
• 時間價值腐蝕：認購期權的時間價值會隨著時間的推移而減少，如果標的資產價格沒有在策略預期的範圍內波動，期權可能在到期時變得不值錢。
熊市垂直價差策略需要投資者對市場趨勢有一定的預測能力和風險承受能力。在進行期權交易之前，投資者應仔細了解期權的特性和風險，最好在專業人士的指導下進行交易決策。
